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南方都市報:廣州律師看營商環境論壇為“保護中小投資者”獻策

發布時間:2021-07-28 瀏覽數:860

何生廷,南方都市報,2021-07-27

2021年7月23日,“廣州律師看營商環境”系列論壇第四期在廣州市律師協會舉行,此次論壇由廣州市律師協會、廣州市律政營商環境研究院主辦。

作為廣州律師參與社會協同治理的渠道和平臺,論壇以社會協同治理理論為指引,以廣州律師行業1.8萬名從事法律服務的專業律師為研究團隊基礎,從不同的角度與立法、司法、行政機關、社團、企業和研究機構等理論和實務界的多元主體成員互動討論,為打造市場化、便利化、國際化、法治化的廣州營商環境出謀獻策。

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“廣州律師看營商環境”系列論壇

第四期論壇以“保護中小投資者”為主題,從證券訴訟、公司解散訴訟等角度出發,探討中小投資者權益保護的司法、行政途徑及其存在的問題和建議。

廣州市律師行業黨委專職副書記龍曉林表示,在市場化、國際化、法治化營商環境已經成為城市核心競爭力的大背景下,本次論壇立足廣州優化營商環境實踐需要,圍繞保護中小投資者權益主題進行了深入的研討交流。希望以此次論壇為契機,及時總結歸納并夯實研究成果,為相關政府部門和司法機關在保護中小投資者工作方面提供決策參考,助力廣州優化營商環境出新出彩。

內幕交易行為缺乏明確索賠依據

建議探索此類案件審判標準

廣州市律師協會證券法律專業委員會的羅建欣律師以《中小投資者在證券訴訟中的問題與改革建議》為題進行主題演講,對中小投資者在提起證券訴訟中遇到的問題進行了探討分析。

他提出要優化訴訟前置程序、細化內幕交易與操縱市場索賠糾紛方面的法律規定和操作指引、優化立案及審理期限、引入第三方機構為損失認定提供支持等建議。

《證券法》第55條規定,禁止任何人操縱證券市場,影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量,并明確列舉了8種手段。不過對于操縱市場帶來的影響,《證券法》僅規定,操縱證券市場行為給投資者造成損失的,應當依法承擔賠償責任。

羅建欣表示,在目前的證券訴訟中,針對內幕交易行為與操縱市場行為,缺乏明確細化的索賠規定,司法實踐中也缺乏相關的實務操作指引,對于中小投資者而言,司法程序提供的保護力度不夠充分,獲賠難度很大。

為此,羅建欣建議,立法或者司法解釋對內幕交易與操縱市場的索賠規定予以細化;同時期待廣州中院對證券內幕交易責任糾紛與操縱證券交易市場責任糾紛案件給予相應的索賠指引,并探索此類案件的審判標準及方法。

對此,廣州市中級人民法院金融庭三級高級法官鄒迎暉對羅建欣律師提出的問題與建議進行了回應,表示廣州中院會及時關注相關司法解釋的完善情況,注重探索立案、審理、損失計算、訴訟指引等方面的實體創新,起草、制定證券糾紛代表人訴訟程序操作規則和律師調查令實施辦法等。

廣東省律師協會證券法律專業委員會主任鐘瑜則認為,證券訴訟前置程序的取消問題要考慮多方面的影響,例如訴訟時效的計算問題、舉證責任的分配、取證問題、對中介機構的影響、對法院審理要求更高等。

股東不履行清算配合義務

建議統一適用懲罰機制

張楊莉律師來自廣州市律師協會公司法律專業委員會,她的主題演講題目為《從司法解散訴訟看小股東權益保護的優化之路》。

在論壇上,張楊莉從非上市公司的中小股東的角度出發,分析了中小股東權益受侵害的普遍原因,探討司法解散之訴作為中小投資者保護的最后救濟手段存在的問題,并分別對訴前、審判、判決后等階段與行政程序的銜接和優化提出了詳細建議。

在她看來,向法院請求解散公司,是中小股東權益的最后救濟,不過現狀仍存在一些問題,比如法定的和解流程流于形式,判決公司解散后的信息無法同步在商事主體信息公示平臺顯示;判決解散后強制清算程序中對不配合義務方的懲罰機制未統一。

針對現狀,張楊莉提出多個建議,建議解散判決生效信息與市場監督主管部門之互通與公示;降低司法解散案件中申請解散芳作為強制清算申請人的墊付費用。

此外,張楊莉建議要普及及統一適用公司解散后股東不履行清算配合義務之懲罰機制,并適當宣傳引導以達成“懲罰+教育”之社會效果。

在論壇上,廣州市市場監督管理局一級主任科員鄺俊凌對張楊莉律師提出的解散判決生效信息與市場監管部門之互通與公示的意見表示認可,但認為需要最高法與國家市場監管總局在政策和技術層面給予支持。

廣東省民商法研究會會長、中山大學教授周林彬則以公司僵局的實質審查、公司法可能增加股東壓制作為解散情形、強化解散訴訟和清算的有效銜接、引入第三方調解機制等為切入點對中小投資者保護機制提出了多個意見。

中小投資者維權成本高

建議完善投資者保護執法機制

來自廣州市律師協會證券法律專業委員會的李修蛟律師以律師訴訟實務為視角,發表《中小投資者保護執法機制的構建與優化》主題演講。

在發言時,李修蛟分析了在新《證券法》構建的投資者權益救濟機制下,中小投資者依然面臨的維權困境,比如中小投資者維權成本高,維權困難,維權效果差,再加上中小投資者權利意識淡薄,積極性不高。

為此,他建議需要盡快完善相關的法律法規,尤其是涉及實務的司法解釋、行政法規與部門規章等。同時,落實現有法律法規政策與創新相結合,才有可能更好地履行監管與審判職能,進而實現投資者保護的目標。

廣州市地方金融監督管理局資本市場處處長俞薇認為保護中小投資者權益是系統性工作,除了制度方面的保障,還需要建立誠信市場、普及投資者教育等,建議兩院一府建立暢通、長效的溝通機制,為中小投資者權益保護提供全面支撐。

廣州市社會科學院城市治理研究所胡彥濤博士則認為,保護中小投資者應從立法上予以加強,如將相關司法解釋上升至法律法規的層級。

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